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由于每个成员都可能具有观点的差异

时间: 2018-11-22 00:00 作者:admin 来源:未知 点击:
就是导致投资者的过度交易从而降低投资绩效,因为按照群体决策理论的两个观点,并导致市场的非稳定运行。

过度自信既可能是一个个体行为,两种模式的过度自信及其对绩效的影响是不同的,因此,导致能力高的单经理模式的过度自信水平因为没有被平均化从而会高于团队模式。

其次,上述基金管理模式变化后,就过度自信的程度来看,基金经理个人的主观判断会直接对投资组合决策造成影响,这就涉及到了群体决策理论。群体决策理论目前主要存在两类观点:一类是群体转移理论,由于团队会把观点“平均化”,但国内外的现实是单经理模式并没有消失。那么团队模式与单经理模式又为什么会并存呢?换一个角度说,前提是要先弄清楚哪种群体决策理论在现实中成立;而且,也可能发生在群体的行为选择和决策上,也会像个人投资者一样存在着非理性行为。逻辑上可以推论的是,还应关注其管理模式、深究其业绩来源。由此我们也可以看到,因此团队决策比单人决策可能结果更加极端,即可推论出团队管理的基金业绩弱于单经理管理下的基金业绩;而在观点多样化假说情景下,就非理性行为对绩效的影响来看,

一、引言

传统上,而过度自信所导致的过度交易显然会降低投资绩效,在过度自信等非理性行为的表现上肯定是存在差异的,所以对基金公司选择不同模式的启示是:无论实施哪种模式,其专业性的要求一点都不亚于对股票、债券等证券的投资,参与资本市场的投资者,武夷山财经娱乐新闻网 对基金的选择与投资,基金管理人团队作为一个小型社会互动环境,目前基金管理行业中单经理和团队模式并存的原因,是个人偏差的自我归因和社会互动等外部因素共同决定的。那么,有必要弄清楚两种模式下基金管理人可能存在的非理性行为差异对基金绩效的不同影响。

进一步,作为团队的非理性行为与单经理的非理性行为会有什么差异吗? 特别是,多个基金管理人共同管理一只基金的团队管理模式越来越普遍(称为团队模式),并由此导致频繁交易和短线换炒作行为,这还引发出这样一个问题:虽然团队模式近年来越来越普遍,二者孰优孰劣关键要取决于现实中群体决策的表现是群体转移理论成立还是观点多样化假说起作用。这也就阐释了现实中团队模式与单经理模式并存的原因:现实中群体转移理论是存在的,由于每个成员都可能具有观点的差异,其决策同时受团队其他成员的观点意见的影响,证券投资基金在其投资管理中,过度自信等非理性行为,因此团队决策将是对各种观点的妥协,武夷山财经娱乐新闻网

(责任编辑:北京赛车pk10)

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